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股市策略师海耶斯·马丁给看涨股市的人带来了好消息和坏消息。

首先是坏消息：马丁说，始于7月底8月初的下跌最终将使市场平均水平下降8%至13%。(标准普尔500指数在8月份已经跌至谷底。)他补充说，好消息是，即将到来的下跌不会意味着牛市的结束和新熊市的开始。

8月1日晚些时候，马丁发来了一封这样的邮件。在之前的邮件中，他说市场的上涨有坚实的基础，而在这封邮件中，他报告说市场的“内部”正在“恶化”。他总结道:“尽管我认为这不会导致大幅下跌，但我们应该为更严重的中间回调做好准备。”在这种情况下，采取防御姿态是必要的。”

从马丁8月1日发出的电子邮件到8月15日，标准普尔500指数下跌了3%，纳斯达克综合指数下跌了4.6%。

在随后的一封电子邮件中，马丁说，根据他的研究，这种修正还会进一步，在8%到13%的范围内。然而，由于他的分析显示，与牛市见顶时的严重恶化相比，市场内部只是温和恶化，他补充称，一旦这轮调整走到终点，“我预计市场将恢复上涨”。

在我们考虑马丁的分析时，有必要记住他在过去一年半里的评论。例如，在2022年5月底/ 6月初，在1月份开始的熊市中，他预测市场将出现逆趋势反弹，其中科技板块将上涨15%至25%。纳斯达克综合指数在随后的三个月里上涨了16.5%。

反弹结束后，熊市正式恢复，到2022年10月初，纳斯达克指数已经抹去了16.5%的涨幅。届时，马丁预测将出现强劲的“反射式反弹”，但并不是新一轮牛市，届时市场平均涨幅将达到10%-15%，“以科技股为主导的指数很可能在15-20%的范围内上涨。”市场最低点是在10月12日。尽管马丁在10月初并没有预见到新一轮牛市，只是后来才变得更加乐观，但他预测了强劲的反弹，这一点值得称赞。

底线是什么?如果你相信马丁斯的分析，你可能需要将你的股票投资组合转变为更具防御性的姿态。